十家公司，
十种利润公式

它是国内最大的海上油气生产商之一，收入核心来自原油和天然气销售。真正决定利润的不是“卖了多少桶”这么简单，而是产量 × 实现油价 − 桶油成本。过去几年公司持续扩产，2026H1在高油价和产量增长共同推动下，盈利再创新高。

京沪高铁运营中国最核心的高铁干线之一，靠本线旅客运输和跨线列车路网服务赚钱。疫情后利润已基本恢复，近两年进入稳步增长阶段。2026H1列车开行和旅客发送量继续提升，成本端相对固定，因此客流增长能够带来较好的利润弹性。

公司提供刻蚀、PVD、薄膜沉积、热处理、清洗、离子注入等半导体工艺设备。它的增长逻辑不是单纯“芯片行业增长”，而是更多国产设备通过客户验证，进入更多工艺环节。2026H1收入仍保持约25%增长，但研发、新品验证和并购整合让利润增速明显慢于收入。

福耀主要做汽车玻璃和相关饰件。汽车智能化、全景天幕、HUD玻璃等让单车玻璃价值量持续提升，同时公司全球工厂布局帮助它进入更多国际整车厂。2026H1净利润同比下降主要受汇兑损失影响，剔除汇兑后经营利润并没有同幅度恶化。

海天依靠酱油、蚝油、调味酱等高频厨房消费品赚钱。核心资产是品牌和极深的经销网络，而不是单个爆款。经历前几年渠道调整后，2026H1恢复到中个位数增长，酱油和蚝油仍保持领先，同时特色调味品增速更快。

爱尔通过全国眼科医院网络提供屈光、白内障、视光等医疗服务。长期增长来自新医院扩张、患者量和消费升级，但近几年从高速扩张逐渐进入效率与合规阶段。2026H1营收仍增长，但一次性补税及经营压力导致利润大幅下滑。

航空公司的收入取决于运力、客座率和票价，成本端则高度暴露于航油、飞机折旧和财务费用。2026H1中国国航收入增长10.5%，客座率和客公里收益改善，但高油价让亏损反而扩大。这是典型的“收入增长不等于利润改善”。

东方雨虹做防水材料、砂浆、涂料等建材。过去高度依赖地产工程项目，近年来努力转向零售、非房建和海外市场。2026H1收入和利润重新实现增长，但行业仍处于地产下行后的修复期。

云南白药兼具药品和消费品属性，核心包括白药气雾剂、膏剂、牙膏以及医药商业。近几年整体增长不快，但主业稳定、现金流较好、分红意愿较强。2026H1收入和利润继续小幅增长。

分众控制大量写字楼和住宅电梯广告点位，把“用户等电梯的几分钟注意力”卖给广告主。它本质上不是内容公司，而是一张高覆盖率的线下媒体网络。2026H1归母利润看起来增长17%，但扣非利润下降7%，说明非经常性因素抬高了表观利润。